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【IPO透视】价值稳固,但js环球生活存在较大的价值回归风险

【IPO透视】价值稳固,但js环球生活存在较大的价值回归风险 价值 环球 稳固 骑士 方向 车道 第1张
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【IPO透视】价值稳固,但js环球生活存在较大的价值回归风险 - 图1

谈到js环球生活(01691-hk)不得不得提到九阳股份(002242-cn),从股权结构来看,js环球生活就是由九阳股份的核心业务叠加js环球生活海外购得的sharkninja资产组合而成。

从资产结构来看,目前js环球生活的资产由2个部分构成,一部分为专注于厨房电器的九阳业务部分,一部分为2017年9月购得的sharkninja业务部分。在2018年11月之前,js环球生活还拥有九阳豆业的业务,其主要销售豆浆粉及商用豆浆机,于2018年11月js环球已向关联方出售该项业务的大部分股权。

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【IPO透视】价值稳固,但js环球生活存在较大的价值回归风险 - 图2

因此,市场对于九阳股份的走势评价将一定程度上影响js环球生活的市场走势。

从上述图中可以得到几个信息:

九阳股份的走势与市场整体走势拟合程度非常高,意味着其股价波动主要受到估值而非业绩的影响

从九阳股份自身2005财年以来的业绩表现来看,尽管其归母净利润存在一定程度的周期性,但其营收基本为一路增长,因此可以认为九阳股份具备了较深的价值基础

尽管两地市场存在估价评价差异,但js环球生活与九阳股份股价联动程度较大,因此可以预期两者在估价/股价波动方向上存在较强关联

短期

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【IPO透视】价值稳固,但js环球生活存在较大的价值回归风险 - 图3

基于上述背景,那麽可以预期js环球生活在短中期的市场表现中存在较大的价值回归风险。其原因在于九阳股份的估价已经非常接近2015年高点的估价水平。

虽然在2020年8月25日,js环球生活披露了其中期业绩表现:收入同比增长22.6%至15.14亿美元、归母净利润从2019财年中期的0.024亿美元增长至0.81亿美元。

Js环球总结的原因在于,一方面其ninja品牌发布的foodi系列产品在北美市场大获成功,另一方面由于新冠病毒所致,美国民众在家里花费的时间更多,在餐厅吃饭的时间变少。因此,消费者寻求新颖的烹饪方法,从而产生了对Foodi系列产品的需求。亦随着人们在家里花费的时间变长,彼等亦愈加注重清洁,也就产生了对其清洁电器的需求。这导致js环球生活所有在售的产品类别均录得增长。

但实际上,这与对js环球生活将存在较大的价值回归风险的判断并不矛盾,这并未否定其价值根基,而是在否定市场对于这样的价值根基给予的过高的评价,这样的评价存在风险。

新经济股急泻 是灾难还是机会?

涉网购组件改装气枪 秀茂坪邨男子被捕 农夫山泉暗盘高见55元 一手劲赚6700元 继美国科技板块在9月3日显着回调,港股新经济股翌日亦出现回吐,恒生科技指数开市报7343点,大幅下跌约4.7%。到底科技股的大调整是机会还是灾难? 新经济股基本面未受损 虽然科技板块回调急促,但新经济股的基本面未必有所受损。过去几个月以来,新经济股持续成为市场热捧板块,背后的原因是疫情期间不少传统旧经济产业大受打击,但对线下渠道依赖较低的新经济产业却展现强劲防守力,甚至业绩有所增长。 疫情期间大众外出消费意欲大减,零售商店、餐厅人流大减,甚至曾经配合防疫工作而停业,收入录得倒退,营运更由盈转亏。与此同时,大众倾向足不出户选购日常用品,带动电商在疫市崛起,最近公布业绩的阿里巴巴(S

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